作为疫情“最惨”餐饮行业龙头，海底捞靠什么撑住1700亿市值？

万事皆有因。受疫情影响最大的是线下餐饮，但海底捞却没怎么跌，或许是由于“聪明钱”理解线下餐饮的出清潮下，具备现金流能力和品牌议价力的海底捞未来的扩张预期。然而这一判断也有风险，假如疫情常态化甚至导致长期需求遭到遏制，即便海底捞扩张成本再低，亦会在萎缩需求端备受打击，无法撑住1700亿市值。

2020年初，新冠状病毒爆发，餐饮业受到重挫。海底捞明明也关了店，也将要面临2020年业绩的大幅下调，股价却十分坚挺。

如果从武汉封城日，即1月23日起算，海底捞前一天的收盘价为32.5，之后最低只到过27.45，最大跌幅为15.5%。同期，呷哺呷哺最大跌幅达到46.4%，麦当劳最大跌幅近50%。相比其他餐饮企业的走势，海底捞强势不少。

海底捞到底是凭什么支撑住1700亿的市值的？

别人打折，海底捞涨价

疫情爆发后，许多餐饮店如麦当劳、萨莉亚等都推出了打折套餐，以薄利多销的方式，来恢复自己惨淡的生意。

而海底捞却悄悄涨价。

血旺半份从16元涨到23元，半份土豆涨到13元，一片1.5元，米饭7块一碗。。。在一位消费者晒出了海底捞的账单后，网络上形成了一股批评海底捞“趁火打劫”的舆论。海底捞随即发布致歉信，并决定将恢复菜品价格。

实际上，海底捞几乎年年涨价，只是这次不巧遇上疫情，被舆论给逮住了。

2015年至2019年，海底捞的人均消费额分别为91.8元、94.5元、97.7元、101.1元、105.2元。这不是因为人们吃得越来越多了，而是海底捞的菜价每年都在小幅上涨。

海底捞涨价的底气，来自其优于行业的翻座率。

翻座率指一张桌子每天被使用的次数，火锅店一般达到3次/天就有不错的盈利。 2019年海底捞的翻座率达到了4.8次/天，也就是说，一张桌子平均一天招待约5批客人。按一顿火锅2小时计算，海底捞店内的每张桌子每天有10个小时是有人在吃的。

居高不下的翻座率使得海底捞的门口总排着长队，高峰期需要等候2-3小时。而呷哺呷哺2019年的翻座率只有2.6次/天。倘若跑到线下去观察，呷哺呷哺的生意比海底捞清淡许多也是肉眼可见的。

神奇的是，消费者对海底捞还相当忠诚。根据弗若斯特沙利文的调查，海底捞的就餐体验在中国中餐品牌中排名第一，同时，曾在海底捞就餐过的顾客中的68.3%至少每月光顾一次海底捞，而98.2%表示愿意再次光临。

餐饮市场出清，海底捞出现黄金扩展期？

而以强大议价力为基础所带来的市场扩张预期，是海底捞扩张的核心逻辑。

中国连锁经营协会发布的《新冠肺炎疫情对中国连锁餐饮行业的影响调研报告》显示，从2020年3月1日算起，5%的样本企业账上没有现金支撑运营。79%的样本企业表示，依靠自有现金无法支撑过3个月。

疫情的爆发给中小餐饮业带来了灾难。一些餐厅在年前为春节储备了许多食材，现在要么低价甩卖，要么烂在了仓库里。更有一些餐厅因为付不起租金，而永远地关上了门。

实力不强的餐饮店纷纷倒下，却成了高现金留存的企业低成本扩张的契机。

固有的外出餐饮需求在长期来看大概率是稳定的，中国防疫成效卓越则提高了这种预期。不仅如此，从微观的商业环境下看，小企业倒闭引发商铺租赁，商铺建设市场向买方市场倾斜，租赁价格成本和扩张成本会被暂时被压制， 加上政府支持下的费用减免，这给“现金为王”的企业出现了一个低价扩张的黄金窗口期。

2017年之后，海底捞门店扩张明显提速。2019年，海底捞新开业308家，全球门店从2018年末的466家增至2019年末的768家，其中716家位于中国大陆，以及52家位于香港、澳门、台湾及海外。

在高速扩张的同时，海底捞的旧店维持着原有的经营效率。根据财报，2019年同店销售增长为1.6%，同店翻台率维持5.2次/天，与2018年持平。

2020年，海底捞计划再开300家。开店不仅能增加营收，还能进一步降低成本。一方面，采购量大的话，对上游供应商更有议价权，食材成本更容易控制。另一方面，门店密度变大后，仓储和配送的边际成本会降低，整体上门店的平均成本会减少。

成本优势加大扩张预期

打算在2020年继续扩张的海底捞，除了资金经营现金流充沛，在融资上也跟有优势，更容易获得银行的资金支持，融资成本也较低。

据新华网报道，在疫情期间，中信银行和百信银行合计已为海底捞提供21亿元授信额度，并承诺将加大对其供应链企业的支持力度，2月19日首批8.1亿元放款资金已到达海底捞账户。

此外，由于强大的品牌力，海底捞比其他餐饮店在租金上有更强的议价能力。

根据海底捞的招股书，2017年，海底捞的租金成本只占总体费用的4.3%。而同期呷哺呷哺、必胜客、肯德基和必胜客的租金成本分别占总体费用的12%，16%，31%和34%。

根据财报，2019年海底捞的营收为265.6亿，租金成本为11亿，占总营收的4%。同期，呷哺呷哺的总营收为60.3亿，租金成本为8.5亿，占总营收的14%。同样做火锅生意，海底捞的营收规模是呷哺呷哺的4.4倍，但租金成本只是其1.29倍。

海底捞的租金优势是显而易见的。这背后的原因是海底捞拥有强大的品牌效应和口碑，使其在商圈招商时用较大的议价能力，无需依赖商圈引流，反而为商圈带来人气。

海底捞也承认自己在租金上有优势表示：“我们的物业租金及相关开支占收益的百分比较行业平均水平为低，主要由于我们餐厅有较高的翻台率及较佳表现。我们的租赁通常包括至少三个月的免租期，以方便装修及翻新场所。我们绝大部分租约的租金为固定金额，并按租赁协议规定的每两至三年逐步增加。”

或萎缩的需求能撑住1700亿吗？

不过，也有券商指出，目前市场对海底捞的“强者恒强”的预期太强，“疫情影响”的预期太弱，且并未充分计入疫情短期影响。

如东吴证券就直接给出《股价或未真实反映疫情影响，大幅下调2020年盈利预期》的研报，并在研报中指出，考虑到核心一线城市（北京/上海）的疫情情况，谨慎假设 4-7 月门店效益（客流/翻台率）分别经历 20%、40%、60%、80%的爬坡期，该情况将致使全年利润预期收窄。

东吴证券还指出关键点，即海底捞过去几年试图进行海外扩张突破开店节奏瓶颈。但目前而言外海疫情影响和全球化趋势放缓等因素，都没有完全被计入海底捞的股价预期。

此外，疫情防控常态化对消费行为构成长期的，潜移默化的影响，如查体温，戴口罩等防控行为大概率在未来一年甚至数年中长期推广，而消费冲动与消费热情也将因此受抑制，其也并未体现在海底捞高达1700亿的市值上。

更值得注意的是小概率事件存在的大损失风险。达里奥的全天候策略号称躺赚，但最后输在股债同跌上就已经给我们上了一课。输入型病例扩散和冬季病毒回归的可能性，疫苗研发进度过于缓慢导致海外经济崩溃等均未纳入对海底捞预期的考量。

需要指出的是，海底捞即便在大多数预期之中仍然拥有光明的未来，但海底捞的市值最令人担心的地方在于其“丝毫未体现对疫情的敬畏”。

最新全国十大火锅排名是怎么样的？

最新全国十大火锅排名是：烫起泡火锅、小天鹅火锅、周师兄火锅、李大厨火锅、养生火锅、羊肉滋补火锅、山城火锅、花园火锅、渔夫火锅、海底捞火锅。推荐：海底捞火锅。

海底捞国际控股有限公司前名是地上种，于1994年3月20日由张勇创立。海底捞创立初期为一家经营麻辣烫的小店，现发展为以经营四川风味火锅为主，融汇各地火锅特色于一体的大型直营连锁企业。其名称“海底捞”起源于四川麻将的术语

2017年12月12日，台湾海底捞宣布顾客可免费自带食材、酒水，同时宣布包厢不设最低消费、不限用餐时间、也不额外收取开瓶费。消息传出后立即引起民众反响，海底捞在台的各门店也吸引了更多顾客用餐，顾客也热情高涨。据统计台湾海底捞有9成的顾客自带食材入内。

由于顾客自带食材数量、品项过多，已超出店家对食安可控范围，考虑到食品安全问题，因此在2018年2月1日，台海底捞宣布自2月15日起取消自带食材服务，但仍维持包厢不设最低消费。声明还表示，民众若有喜爱的食材但店内没有贩卖，可以推荐，海底捞会考虑加入店内菜单。

截至2017年12月，海底捞已在全球开设320家餐厅，包括中国大陆296间，另外24间分别位于新加坡、台湾、香港、澳门、韩国、日本及美国，2017年全年收入106.37亿元，按年增36.2%，盈利10.28亿人民币，较2016年之7.35亿元增四成。

中国10大品牌火锅排名

中国十大火锅品牌？盘点那些爱得深沉的火锅品牌

2020年初，据广大网友点评和线下实地品尝，中国烹饪协会发布的一系列排行榜，关于火锅的排行榜来咯！需要的赶快码起来，有机会挨个打卡去！（排名不分先后哦）

海底捞火锅

是一家以经营川味火锅为主、融汇各地火锅特色为一体的大型跨省直营餐饮品牌，以“五星级服务”著称，味道地道，广受消费者喜欢。

北京东来顺火锅

中华老字号品牌，典型的北方火锅。涉足十分的广，为其发展注入了活力和新鲜动力，涮羊肉就是东来顺火锅的“一绝”独树一帜的清真餐饮文化受到了消费者热烈追捧。

渝味楠老火锅

成名在重庆，是上世纪80年代末川渝火锅的传承与再现，结合“火锅不仅是一种美食，更是聚会文化”的理念，将新鲜、美味、健康、生态的味觉体验与欢乐、舒适、放松的休闲环境融为一体，形成渝味楠风格传统老火锅。产品富有特色，味道正宗，口碑很好。

台湾呷哺呷哺火锅

是一家连锁餐饮，源自台湾，u型吧台式就餐形式和传统火锅的完美结合，开创了时尚吧台小火锅的新业态。

重庆刘一手火锅

成立于2000年，是一家专业从事火锅加盟连锁、餐饮管理的综合型企业，集麻、辣、鲜、香、嫩、耨六味为一体，注重味型，是宴请宾朋、商务用餐、情侣约会、家人团聚之绝佳去处。

上海辉哥火锅

主打一人一锅的港式小火锅，以精致、鲜活的海鲜与日本顶级牛肉为特色，在沿海地区一类也是吸引了无数海鲜爱好者打卡。

皇城老妈火锅

成名于成都，川味火锅的代表之一，“岁岁年年，滋味如一”的质品承诺和“川人川味，蜀地蜀风”的文化经营风格，承袭蜀汉遗风，展现地域文化，赢得了顾客的青睐。

渝中记忆老火锅

始源于渝中城，是重庆人老一辈的记忆，传承多年的火锅精髓，经典的是九宫格老火锅，味道独特，兼具麻辣鲜香醇，获得了无数大众食客的青睐。

火锅品牌排行榜？今天就介绍到这里啦！南北火锅还有海鲜火锅，真的是超级想吃，今年是出不去了，明年安排一下，想要挨个去打卡

海底捞全国有多少门店？

截止2020年6月30日，全球总共有935家海底捞的分店。

截止2020年6月30日，海底捞在全球开设935家直营餐厅，其中868家位于中国大陆的164个城市，67家位于中国香港、中国澳门、中国台湾及海外，包括新加坡、韩国、日本、美国、加拿大、英国、越南、马来西亚、印度尼西亚及澳大利亚等地。

海底捞品牌创建于1994年，历经二十多年的发展，海底捞国际控股有限公司已经成长为国际知名的餐饮企业。

海底捞公司所获荣誉：

2020年1月3日，上榜2019年上市公司市值500强，排名第85。

2020年1月，2020年全球最具价值500大品牌榜发布，海底捞排名第441位。

2020年1月9日，胡润研究院发布《2019胡润中国500强民营企业》，海底捞以市值1570亿元位列第34位。

2020年5月10日，“2020中国品牌500强”排行榜发布，海底捞排名第463位。

2020年5月13日，海底捞名列2020福布斯全球企业2000强榜第1691位。

2020年6月，位列“2019年中国餐饮企业百强”第3位。

2020年7月，2020年《财富》中国500强排行榜发布，海底捞国际控股有限公司以265.558亿元排名第350位。

以上内容参考 海底捞官网－品牌故事、百度百科－海底捞